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世茂股份2013實現簽約銷售額130億 同比增53%
事件:
公司於1月19日公告瞭2013年1-12月的銷售情況簡報。
投資建議:
公司2013年全年實現簽約銷售額130.05億元,實現同比增長53%;同時年內土地儲備實現大幅擴張。銷售回籠和土地儲備的有效推進將為公司未來發展提速奠定基礎。目前公司股價低估明顯,後期債務融資工具發行和院線擴張有望成為催化劑。預計公司2013、2014年每股收益分別是1.36和1.56元。截至1月17日,公司收盤於8.28元,對應2013年PE為6.09倍,2014年PE為5.31倍,對應的RNAV為19.11元。公司是A股唯一的全業態商業地產公司,我們認為公司具備長期發展的潛力,公司周轉、擴張雙提速,未來成長空間已打開。給予2013年10倍市盈率,對應目標價格13.6元,維持"買入"評級。
主要內容:
1.2013全年銷售實現高增長:2013年是公司高增長的一年。公司通過積極推盤和銷售,首次進入百億銷售額軍團,實現130.05億元簽約銷售額,同比增長53%。該增速業績在同等規模地產公司中名列前茅。公司整體經營規模邁上新臺階。我們預計2013年較好的銷售將為公司未來兩年結算業績高增長埋下伏筆。
2.土地市場上亦積極擴張:2013年,公司在土地市場上亦保持積極投資。公司年內共8次出手拿地,相關項目分佈於海西福建和長三角區域,累計增加土地儲備320萬平,投入金額150億元。公司目前總土地儲備達到1000萬平,後續可售資源充足,將為未來銷售進一步高速增長奠定基礎。
3.投資建議:維持"買入"評級。公司2013年全年實現簽約銷售額130.05億元,實現同比增長53%;同時年內土地儲備實現大幅擴張。銷售回籠和土地儲備的有效推進將為公司未來發展提速奠定基礎。目前公司股價低估明顯,後期債務融資工具發行和院線擴張有望成為催化貸車劑。預計公司2013、2014年每股收益分別是1.36和1.56元。截至1月17日,公司收盤於8.28元,對應2013年PE為6.09倍,2014年PE為5.31倍,對應的RNAV為19.11元。公司是A股唯一的全業態商業地產公司,我們認為公司具備長期發展的潛力,公司周轉、擴張雙提速,未來成長空間已打開。給予2013年10倍市盈率,對應目標價格13.6元,維持"買入"評級。
風險提示:房地產行業與國傢政策緊密相關,一旦國內采取更加嚴厲的調控措施將直接影響行業發展。
新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2014-03-04/11072631723.sh台南安定農地貸款tml
- Dec 27 Sun 2015 06:37
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